在A股市场的众多公司中，宜宾纸业长期以来都处于不温不火的状态，总市值常年在20亿元左右波动，是典型的冷门公司。然而，截至12月24日收盘，宜宾纸业却在过去13个交易日内取得了9个涨停的惊人成绩，区间涨幅达117%，一举位列同期全体A股涨幅榜首位。这一现象引起了市场的广泛关注，而其背后的原因便是公司对四川普什醋酸纤维素有限责任公司67%股权的关联收购。

四川普什醋酸纤维素有限责任公司成立于2007年，是一家中意合资企业。其专业从事醋酸纤维素和醋酸酐的生产、研发和销售，拥有三条醋酸纤维素生产线，设计产能30000吨/年，还拥有四川省企业技术中心，获得授权专利60余项，其中发明专利12项。普什醋纤的产品不仅遍布全国市场，还远销欧美及东南亚20多个国家与地区。其主营的纺丝级二醋酸纤维素可制作香烟过滤嘴，在烟草行业中占据重要地位。

此次收购对于宜宾纸业来说意义重大。一方面，普什醋纤盈利能力较强，2023年、2024年1-7月，普什醋纤营收分别达到7.71亿元和4.89亿元，同期净利润为1.49亿元和1.15亿元。按照67%股权估算，仅2023年普什醋纤就可以为宜宾纸业贡献0.99亿元净利润，这对于长期处于业绩困境的宜宾纸业来说，无疑是一场“及时雨”。另一方面，普什醋纤所处的醋酸纤维素行业前景广阔。醋酸纤维素作为一种绿色环保材料，具有生物可降解性，并且在生产过程中能够大幅降低二氧化碳排放量。除了传统的烟草行业应用，还在3D打印、医疗保健和电子产品等新兴领域有着潜在的应用拓展空间。

从市场角度来看，涉及烟草行业的投资标的在A股市场极为稀少，使得宜宾纸业的此次收购显得尤为独特。目前，国内主要醋酸纤维素企业多与烟草行业相关，如珠海醋酸纤维有限公司、南通醋酸纤维有限公司均为中国烟草总公司与美国塞拉尼斯合资设立。而宜宾纸业通过收购普什醋纤，成功涉足这一稀缺领域，吸引了大量资金的追捧。

不过，宜宾纸业的此次收购也并非毫无挑战。一方面，普什醋纤的整体资产负债率偏高，2023年末，其资产总额11.48亿元、负债总额11.33亿元，净资产仅有0.15亿元。另一方面，宜宾纸业自身也面临着资金压力，此次收购需从银行申请1.24亿元的并购贷款，并计划质押其股权。此外，宜宾纸业短期涨幅过于可观，所累计的股价波动风险随之增加。截至12月24日收盘，该公司市净率达到11.39倍，远超同行业公司平均值。

转自：湖州招聘网